編者按：作為非經常性損益的重要組成部分，投資收益往往是上市公司扮靚業(yè)績的重要手段。然而，盡管不少上市公司在投資上花樣百出、各顯神通，但結果卻各不相同，有為業(yè)績錦上添花的，有的卻是雪上再加霜。

對此，《證券日報》特別制作了非金融類上市公司中投資收益排名前十大與后十大的上市公司排行榜，看看哪些公司確實在投資上“目光如炬”，又有哪些公司則不務正業(yè)導致主營、副業(yè)皆虧。

1.礦井遭關閉冀中能源投資損失近2億元

冀中能源(000937.SZ)2010年實現收入302.89億元，同比增長49.61%；實現歸屬母公司凈利潤23.96億,同比增長43.19%。從公司主業(yè)來看，公司原煤產量穩(wěn)定增長,下半年毛利率提升較快。

可是，由于山西省煤炭資源整合的原因，冀中能源控股子公司段王煤化整合了壽陽縣部分煤礦。整合后，由于天泰煤業(yè)、泰祥煤業(yè)、北河坡煤礦和宗艾煤業(yè)被列為關閉礦井，使得冀中能源2010年的投資收益出現近2億元的虧損，一舉成為當前滬深兩市的投資收益虧損大戶，至今為止名列頭名。

年報顯示，冀中能源投資收益本期金額為-19,549.01 萬元，較上期減少19,598.76 萬元。冀中能源投資收益明細表中可見，公司投資收益減少的主要緣由是出自于公司的“處置長期股權投資產生的投資收益”減少21827.68萬元。冀中能源稱，投資收益減少主要是由于清算壽陽縣泰祥煤業(yè)有限公司、壽陽縣北河坡煤礦有限責任公司和壽陽縣宗艾煤業(yè)有限公司導致的投資損失所致。

據了解，因山西省煤炭資源整合，冀中能源控股子公司段王煤化根據《關于晉中市壽陽縣煤礦企業(yè)兼并重組整合案（部分）的批復》的要求，整合了壽陽縣部分煤礦。

根據山西省政府資源整合有關政策法規(guī)，以及2009 年10 月30 日山西省煤礦企業(yè)兼并重組整合工作領導組辦公室文件《關于晉中市壽陽縣煤礦企業(yè)兼并重組整合方案（部分）的批復》文件批復，冀中能源之子公司壽陽縣段王煤化有限責任公司作為山西省晉中市壽陽縣兼并重組主體企業(yè)，出資收購6 家煤礦企業(yè)。其中冀中能源之子公司壽陽縣段王煤化有限責任公司、平安煤炭、友眾煤業(yè)被列為保留礦井，天泰煤業(yè)、泰祥煤業(yè)、北河坡煤礦和宗艾煤業(yè)被列為關閉礦井。

由于上述關閉清算注銷事項，冀中能源之子公司壽陽縣段王煤化有限責任公司形成股權投資損失共計218,276,767.63 元，其中泰祥煤業(yè)投資損失25,059,564.43 元，北河坡煤礦投資損失105,522,696.92 元，宗艾煤業(yè)投資損失87,694,506.28 元。公司之子公司壽陽縣段王煤化有限責任公司對北河坡煤礦、泰祥煤業(yè)墊付款形成壞賬損失為44,816,028.08 元，其中泰祥煤業(yè)形成壞賬損失 8,757,444.62 元，北河坡煤礦形成壞賬損失36,058,583.46 元。總計損失為263,092,795.71 元。

數據顯示，冀中能源2010 年度終止經營凈利潤包括：年初至清算日的公司之孫公司宗艾煤業(yè)歸屬于母公司普通股股東的凈利潤-4,075,612.00 元；購買日至清算日的公司之孫公司北河坡煤礦歸屬于母公司普通股股東的凈利潤-2,777,258.22 元，公司之孫公司泰祥煤業(yè)歸屬于母公司普通股股東的凈利潤-2,189,113.61 元。

不僅如此，清算后，冀中能源的固定資產賬面原值本期減少中包括因清算泰祥煤業(yè)、北河坡煤礦和宗艾煤業(yè)轉出103,334,513.21 元，累計折舊本期減少因上述事項轉出30,526,908.91 元。與此同時，清算泰祥煤業(yè)、北河坡煤礦和宗艾煤業(yè)轉出的采礦權173,621,051.64 元，造成公司無形資產的減少。

點評：2010 年，冀中能源圓滿完成重大資產重組，實現了邢臺、峰峰、邯鄲、張家口四個礦區(qū)協調發(fā)展。子公司段王煤化收購兼并的煤炭企業(yè)中部分小礦需要關停,造成投資損失,短期內給公司業(yè)績造成些許負面影響。

隨著國家進一步推進煤炭企業(yè)的兼并重組，煤炭企業(yè)市場控制力將不斷提升。據相關機構預測，2011 年，國內煤炭市場的形勢仍將呈現總體穩(wěn)定的態(tài)勢。

現如今，冀中能源擬內蒙古冀中能源投資公司,擬以不高于18億元的價格收購兩座礦井,合計180萬噸產能,預計權益產能121萬噸,煤種為動力煤。但內蒙資源擴張存在不確定因素;資源稅改革或影響當期業(yè)績。

2.西山煤電：長期股權投資收益致虧1.32億元

西山煤電（000983，SZ）2010年業(yè)績相當不錯，報告期內實現營業(yè)總收入169億元，同比增長37.33%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.4億元，同比增長18.6%，每股收益0.8392元。

其中，公司主營業(yè)務為公司業(yè)績的提升立下汗馬功勞，2010年煤炭銷售收入實現149.94億元，同比增加38.39%；電力熱力銷售收入實現11.94億元。

而記者調查發(fā)現，公司在證券投資和長期股權投資中收益不太樂觀，與主營業(yè)務的成績形成鮮明對比。2010年公司投資收益總金額為-1.32億元。

其中，按權益法核算的長期股權投資收益虧損最大，為-1.40億元。突出的虧損單位有京唐焦化，本期金額為-1.54億元。以及山西興光輸電有限公司，虧損金額為474萬元。

點評：看來公司在2010年股權投資方面出現了一定程度的損失。記者也發(fā)現，2009年同樣為負值。主營業(yè)務做好的同時，做好投資還得下一番功夫。股權投資并非沒有任何風險，做的不好了，大股東與中小投資者都要為之埋單。

3.投資中孚電力巨虧 中孚實業(yè)增資3億再輸血

4月9日，中孚實業(yè)（600595.SH）發(fā)布了2010年年報，公司2010年實現凈利潤2.21億元，同比下降28.65%，擬每10股派發(fā)現金0.5元（含稅）。公司2010年實現營業(yè)收入108.26億元，同比增69.04%；每股收益0.19元，同比下降26.92%。

對于公司利潤下降的原因，公司表示受金融危機的后續(xù)影響以及原材料大幅上漲，鋁和鋁產品價格低迷等因素影響，導致了公司整體盈利水平較2009年有所下降。

然而，公司年報還顯示，公司對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益中，去年虧損1.03億元。而被投資的對象是與公司有著采購業(yè)務的河南中孚電力公司，該企業(yè)類型是外商投資企業(yè)，中孚實業(yè)持有該公司49.1%的股份，2010年中孚電力公司本期凈利潤為-20977萬元。而據年報顯示，中孚實業(yè)2009年投資中孚電力就虧損6691.9萬元。

但公司并沒有改變對該項目的信心。據公司最近發(fā)布的公告顯示，公司為促進中孚電力生產經營的正常運轉，支持后續(xù)發(fā)展，提高其盈利能力及抗風險能力，公司擬以現金方式對中孚電力增資。增資完成后，公司將將成為中孚電力的控股股東，以保重公司原材料的供應，鞏固公司鋁電合一的優(yōu)勢，有利于減少公司與控股股東的關聯交易。中孚實業(yè)擬出資30000萬元對中孚電力進行增資，增資完成后，公司持有中孚電力91372.06萬股權，轉注冊資本的58.95%。，占注冊資本的49.1%。

點評：中孚實業(yè)大手筆的把中孚電力攬入懷中，自有公司的想法和戰(zhàn)略，但愿，下一年度的年報中，這次增資會給投資者一個更好的表現。

4.中煤能源：投資收益損失近億元

與一些上市公司積極投身炒股市場不同，中煤能源(601898,SH)2010年年報中顯示，報告期內，公司不存在證券投資和買賣其他上市公司股份的情況。不過，雖然沒有參與二級市場上的股票交易，但中煤能源2010年的股權投資卻做得“熱火朝天”。

2010年年報顯示，中煤能源2010年股權投資計劃金額為24.81億元，實際投資66.49億元。出現了將近42億元的計劃外投入 。股權實際投資金額與2010年公司歸屬于母公司股東69億元的凈利潤幾乎持平。

公司在股權投資方面是相當大方了，但回報卻不盡如人意。年報顯示，2010年度，公司投資損益從2009年度的投資收益3.93億元變動為2010年度的投資損失0.96億元。主要原因是本年度公司處置所屬中煤牡丹江焦化有限責任公司的長期股權投資產生投資損失1.65億元。

點評：投資收益沒有趕上主營業(yè)務增長的速度。投入不小，回報寥寥。但是中煤能源的高層對股權投資的熱度卻絲毫沒有減弱，2011年計劃安排28.42億元（含開展項目前期工作支出0.45億元）繼續(xù)用于股權投資。不過從股東們的利益考慮，投資還是慎重點兒好。

5.山東高速投資收益再虧損 多樣發(fā)展保業(yè)績

山東高速（600350）2010年實現營業(yè)收入39.4億元，同比增長7.39%，每股收益0.372元，同比增長18.85%。實現凈利潤12.51億元，同比增長18.9%，擬每10股派現1.04元（含稅）。

公司稱，報告期營收增長主要因車輛通行費收入增長所致。凈利潤增長，主要是因省內高速公路網絡的貫通使車流量較去年同期增大所致。

雖然凈利大增，但公司的投資收益卻比去年還有所下滑。2010年，公司投資收益為-8614萬元，而去年同期則為-5166萬元。投資收益減少的重大原因就是按權益法核算的長期股權投資收益大幅減少，為-9046萬元。上述長期股權投資中包括三家被投資單位，分別為山東高速濰萊公路有限公司、山東高速工程咨詢有限公司、山東省環(huán)保產業(yè)有限公司。由于山東高速濰萊公路有限公司業(yè)績不佳，直接導致了投資收益大幅減少。

而按成本法核算的長期股權投資收益僅有投資中信萬通證券有限責任公司，2009年從該公司得到的分紅為840萬元，但2010年降為432萬元。以上兩大因素導致山東高速投資收益比去年只降不升，也排在了“投資最不靠譜上市公司”第五名。

點評：8614萬元的投資收益虧損與公司12.51億的凈利潤相比算不上大數字。在公司主營業(yè)務尚可的情況下，投資收益只是起到“如虎添翼”的作用，但在公司主營業(yè)務不濟的情況下，投資收益將是一筆“保命”錢。顯然，在山東高速心中投資收益遠沒有主營業(yè)務來的重要。不過，高速公路企業(yè)來源是通行費收入，收入來源比較單一，抵御風險的能力很薄弱。公司在高速公路為主業(yè)的前提下，已經開始嘗試向其他行業(yè)發(fā)展。上月，公司就與綠城房地產集團有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協議，開始進軍房地產了。

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